近日，中央结算公司《债券》期刊在北京举办2022年二季度债市研判六人谈。本期六人谈主题为——绿色转型“债”出发，聚焦“双碳”目标下的绿色转型与绿色债券创新发展。

中央结算公司中债估值中心自 2018 年底启动了中债 ESG 研发工作，结合国际主流方法论框架并兼顾中国市场特点，集成大量非结构化数据，自主构建了ESG数据库与评价体系，于2020年首次完成对中国债券市场全部公募信用债发行主体ESG评价，率先填补了债券市场长期没有ESG评价结果的空白，并于2021年正式发布全部A股上市公司中债ESG评价，实现对8000余家境内发债主体和上市公司的全覆盖。

中债金融估值中心高级总监余立凡在谈到中债ESG评价体系的特点时表示，一是结合国际标准和国内市场特点。一方面，评价体系的方法论充分借鉴了一系列的国际标准，如国际标准化组织ISO的《环境管理体系标准》、全球报告倡议组织GRI发布的《可持续发展报告指南》、经济合作与发展组织（OECD）发布的《公司治理准则》等文件。另一方面，为了使评价体系更符合国内市场的实际情况，进行了一系列的本土化创新设计，例如在S中考虑对债券投资人的保护条款，将企业对脱贫攻坚、乡村振兴的贡献纳入指标体系。

二是兼顾了评价体系的通用性与针对性，并科学设置关键参数。例如，E维度覆盖90余个国民经济分类行业的60套打分卡，每套打分卡根据行业工艺流程及其对环境的影响，参考行业发展规划和清洁生产标准文件，分别设置行业特色指标和相应参数。

三是以自主搭建的ESG海量数据库为基础。中债ESG评价数据库以20余年固定收益市场资产及主体数据库为基础，覆盖社会责任报告、国家相关部门公告等20余种数据源，通过金融科技手段对全网10万余个数据点进行监控采集，并进行多源数据比对、深度清洗和数据审核校验，为建立科学的ESG评价体系奠定了坚实的基础。

余立凡介绍：“在应用方面，目前我们已经与多家全国性商业银行、理财子公司、基金公司、证券公司、保险公司和国际资管机构建立了ESG相关业务合作，积极践行ESG理念，实现产品应用的多元化发展。”

一是在投资方面的应用。目前越来越多的机构投资者开始将ESG评价应用到投资策略制定以及分析框架中。如筛选出可持续发展能力较强的企业，进而有效提升组合的ESG表现，在此基础上进一步将ESG投资策略与传统财务或因子策略相结合，则将有机会为投资组合带来更高的投资回报。

二是在风控方面的应用。根据相关研究，ESG评价对分析企业长期业绩水平和未来发展前景具有一定参考作用，是投资者进行传统信用分析的有效补充，越来越多的评级机构开始将ESG因素纳入信用评级体系中，以提高信用评级的前瞻性和有效性。例如，已经有机构将中债ESG作为剔除高风险主体的参考依据。

三是在指数方面的应用。基于中债ESG评价编制发布了全球首支宽基人民币信用债ESG因子指数，即中债—ESG优选信用债指数，目前该指数包含成分券5259只，1100余家发行人，覆盖规模超过7.2万亿元，近一年来该指数持续跑赢全市场信用债整体走势；同时，还联合外部机构发布了多只ESG主题债券指数，包括市场首只保险资管行业ESG债券指数、境内首只ESG主题中资美元债指数等，为投资者践行ESG投资理念提供有效的市场价格走势信息及多角度的业绩比较基准和投资标的。

“此外，我们还积极与多家头部金融机构开展咨询合作，共同搭建符合机构特色和出发点的定制化ESG评价体系，共同完善国内ESG生态建设，助力金融市场贯彻高质量发展理念。”余立凡表示。（经济日报记者 陈果静）

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