经过今年以来的持续调整，一直处于高估值的医药板块投资性价比显现，基金公司对相关主题的布局节奏也在加快，与此同时，基金公司对于医药上市公司的调研力度也在加强。在基金经理看来，虽然医药板块面临短期扰动，但不改中长期投资价值，而且经过2021年的估值消化，部分板块性价比开始显现。

医药上市公司迎密集调研

相关主题基金布局节奏加快

随着前期持续调整，医药板块投资性价比逐渐显现，基金公司对于医药主题基金的布局节奏也在加快。

据Wind统计显示，截至12月10日，自11月以来已有多只医药主题基金相继成立。比如，12月6日成立的泰康国证公共卫生与健康ETF、11月30日成立的东吴医疗服务和兴华创新医疗6个月持有。此外，富国中证沪港深创新药产业ETF、财通资管健康产业、永赢中证全指医疗器械ETF联接、国泰中证沪港深创新药产业ETF、西藏东财中证沪港深创新药等基金也均在11月份成立。与此同时，还有建信医疗健康行业、国泰君安创新医药、银华中证港股通医药卫生综合ETF、易方达中证港股通医药卫生综合ETF、富国中正医药500ETF联接、汇添富国证生物医药ETF联接等多只主、被动型医药主题基金正在发行中。

值得一提的是，在医药主题基金密集发行成立的同时，基金公司对于医药上市公司的调研力度也在加强。

据Wind统计显示，12月以来，有209家上市公司迎来机构的调研，其中有45家获得了10家以上基金公司的密集调研，而在这40多家公司中，医疗保健和医药类便占据了7家。其中，海王生物获得了易方达、广发、国泰、嘉实、上投摩根、新华、东方、永赢、财通等36家基金公司调研，开立医疗获得中欧、银华、创金合信、兴银、宝盈、浙商等23家基金公司调研，可孚医疗均获得建信基金、工银瑞信、富国、广发、大成等23家基金公司调研，欧普康视也获得20家以上基金公司调研。此外，金城医药、盘龙药业、悦康药业也获得10家以上基金公司调研。另有正海生物、北陆药业、仙琚制药、金达威、华润三九也有基金公司参与了调研。这其中，就包括上述新基金的基金经理。比如，建信医疗健康拟任基金经理马牧青出现在12月5日可孚医疗的调研名单中。

中长期看好医药黄金赛道

在基金经理看来，虽然医药板块面临短期扰动，但不改中长期投资价值，而且经过2021年的估值消化，部分细分板块性价比开始显现。

建信医疗健康行业基金拟任基金经理马牧青表示，目前整体宏观经济面临下行压力，明年高增长行业比较稀缺，医药内部增速相对稳健，具有比较优势。与此同时，经过今年的估值消化，目前位置有更多估值性价比的标的可供选择，不过，经过几年的发展，医药投资将由此前的赛道投资转变为自下而上的个股逻辑。

马牧青认为，医疗健康行业兼具科技创新、消费升级、高端制造等多重属性，具有市场空间大、成长速度快、进入壁垒高等特点，是长期优质好赛道，也是牛股频出的地方。从中长期来看，该行业长坡厚雪，处于黄金时代。

在嘉实基金梁铭超看来，医药板块在国内是一个有着很好需求前景的行业，但短期存在政策阶段性的扰动，所以最近一两年体现出来的核心逻辑：一是买偏消费品或者不太依靠医保支付的药;二是在一些创新领域做“卖水人”角色的公司，比如给创新药提供原材料等服务的公司;第三是有国际化能力的公司。

此外，在梁铭超看来，作为新消费的医美板块也是接下来值得重点关注的细分领域。“今年一季度医美行业共实现营收25.7亿元，同比增长133.15%，行业逐渐复苏，同时医美线上化态势明显。”

交银医药创新基金经理楼慧源认为，考虑到后期市场存在回调风险，会适当关注降低组合的风险偏好，同时寻找估值合理的低位个股，为明年做储备，例如今年成本压力大的公司，今年受到疫情负面影响的公司等。

“我们仍然着重配置于以下中长线方向：受益于消费升级的品质医疗服务和医疗消费品，受益于技术驱动、治疗范式升级的创新药和创新器械，受益于人才红利的承接全球需求的医药制造/研发服务。未来我们会继续跟踪高成长性的细分子行业、关注新技术进步孕育的新机会。”

关键词： 医药 上市公司 密集调研 医药赛道