美豆&豆粕


(资料图片)

核心观点：美豆7-11价差再收缩，国内连粕震荡走强

主要逻辑：

①夜盘美豆收盘下跌，主力07合约收于1390美分，下跌9.25美分；新作11月合约收于1241.25美分，上涨1.75美分。交易商称因近月7月合约遭遇获利了结以及担忧利率上升抵制大豆和其他大宗商品需求。Conab将巴西2022/23年度大豆产量预估上调了92万吨，达到1.5573亿吨，预计较2021/22年度增加25%或3010万吨。阿根廷罗交所表示，由于历史性干旱伤及作物，将该国2022/23年度大豆收成预估从之前的2150万吨下调至2050万吨。美联储/FED周三宣布维持利率不变，但在最新经济预测中表示，借贷成本在年底前可能会再提高50个基点，联储正在对强于预期的经济和较慢的通胀下降速度做出反应。市场担忧利率上升会抑制大豆和其他大宗商品需求。

②昨日白盘连粕震荡收涨，主力M09收于3538元/吨，上涨25元/吨，日增仓2.77万手。油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在3740-3830元/吨，广东3830跌30元/吨，江苏3740元/吨稳定，山东3790涨30元/吨，天津3770跌10元/吨。全国主要油厂豆粕成交21.37万吨，现货成交8.62万吨，远月基差成交12.75万吨。随着进口大豆逐步到港，使得豆粕供应迎来宽松，但豆粕下游消费一般，油厂豆粕持续累库中。目前各区域油厂开机情况分化较大，华北保持较高，而华南维持低位，继续关注各地区油厂开停机情况。

③全国主要油厂菜油成交0吨；全国主要油厂菜粕成交3000吨，其中广西以3220的价格成交3000吨。

市场研判：美豆交易天气下关注M09贴近[3400，3450]区间买入机会，短期上方空间暂时看前高附近。

玉米

核心观点：玉米销售有所好转短期期价震荡走强

一、供给

①玉米购销：截止6月14日锦州港新粮主流价格维持2650-2720元/吨，主流报价维持稳定；南通区域报价2720-2760元/吨，报价稳定；南方港口报价2780-2820元/吨，报价稳定，部分企业因为刚需补库带动华南市场走货好转；华北深加工主流报价维持在2750-2850元/吨，报价稳定。

②小麦购销：截止6月14日华北小麦报价企稳，主流报价在2650-2700元/吨。短期由于小麦集中上市，部分收购企业下调价格，整体来看当前华北、华中区域小麦饲用依然具有较大优势。

③进口谷物：截止6月12日全美玉米优良率61，周环比小幅下降。未来一周美玉米主产区降雨依旧偏少，市场或继续交易干旱。后续仍要持续关注天气变动对玉米价格影响。

④稻谷方面：市场传闻稻谷6月底或7月初开始投放，但投放数量和节奏依然需要关注。

二、需求

饲用需求：2023年4月，全国工业饲料产量2584万吨，环比增长2.9%，同比增长12.4%。

三、策略建议：

短期玉米维持震荡，无趋势性行情，建议投资者观望为主。

生猪

核心观点：生猪现货报价小幅上涨生猪期货价格震荡走强

一、供给

能繁存栏：能繁母猪：按照官方数据，4月末全国能繁4284万头，环比-0.5%，同比增2.6%。生猪产能持续去化。

其他机构： 5月能繁：涌溢环比（-1.2%）、钢联环比（-0.01%）

二、市场情况

①猪粮比：截止6月7日猪粮比5.13，目前猪粮比价持续处于二级预警，重点关注后期收储政策变动。前期国家发改委表示，将会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间

②出栏体重：本周农业部宰后均重91.68公斤，周环比持平；涌溢统计数据，本周宰重维持在121.11公斤，周环比继续下降。参考样本企业统计，生猪出栏均重持续下降，我们认为大猪出栏压力明显减轻。

③出栏节奏：参照钢联数据，截止6月14日全国生猪宰量约为13.2万头，环比（-0.3）万头。

④价格方面：参照钢联数据，截止6月14日全国生猪均价约为14.26元/公斤，环比（+0.05）元/公斤。

三、策略建议：

建议投资者关注逢低买入机会。

油脂

核心观点：6月不加息，但7月加息概率仍高，宏观或继续压制大宗商品

1.据外电，印尼经济部官员Musdhalifah Machmud周三称，印尼计划将6月16-30日期间的毛棕榈油参考价设定为每吨723.45美元，低于目前的每吨811.68美元。根据该参考价，印尼毛棕榈油出口税将为每吨3美元，出口专项税将为每吨65美元，分别低于此前的33美元和85美元。

2.据外电，印度政府发布通知称，印度周三将精炼豆油和葵花籽油的基础进口关税从此前的17.5%下调至12.5%

3.美国至6月14日美联储利率决定(上限) 5.25%，预期5.25%，前值5.25%。

策略建议：

单边：短线逢高做空或观望，中长期逢高做空

白糖

核心观点：宏观面改善，内外盘回升

产业动态：

1、俄罗斯：俄罗斯联邦反垄断局表示，食糖生产上准备自愿承诺在23/24榨季开始，在交易所销售其至少10%的糖，确保交易的流动性。

2、巴基斯坦：美国农业部预计巴基斯坦2023/24榨季食糖产量将增加25万吨，达到710万吨。

3、花旗银行于近日上调了ICE纽约原糖期货价格预估，原因为供应紧张及天气风险。

市场分析：

原糖10月合约上涨58个点，收于25.33美分。伦敦白糖08合约上涨6.9美元，收于686.1美元。继6月13日美国CPI超预期回落后，昨日美国PPI数据公布，同比提升1.1%，是20年12月以来的新低，美联储会议决定暂停加息，美元小幅走弱，宏观面偏好。并且市场已逐步消化巴西5月下半月产量超预期的影响，带动原糖上涨，关注25美分一线。重点仍维持在厄尔尼诺以及巴西生产出口情况，交易因素相对明朗的情况下，预计原糖保持震荡局面。

郑糖09合约夜盘上涨33元收于6984元/吨。商品总体以及外盘均上涨，郑糖跟随向上。昨日现货交投一般，集团和加工糖厂均小幅下调10-20元/吨，基差仍保持在200元/吨左右。9-1价差维持在300-400元/吨之间，昨日多头小幅增仓，盘面资金流入。短期需关注宏观环境改善对盘面的推动，同时谨慎对待进口以及天气带来的风险。

操作策略：

日内09合约操作参考区间6960-7010.

（文章来源：中州期货）

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